Ontvang nu dagelijks onze kooptips!
word abonnee
sluiten ✕
Terug naar discussie overzicht
Wat is er over van het gepresenteerde verdienmodel tijdens de CMD
Volgen
Tijdens de CMD is ons een verdienmodel voorgeschoteld gebaseerd op een SAAS-model waarbij de omzetten substantieel kunnen stijgen zonder noemenswaardige kostenverhogingen. De focus werd hierbij volledig gericht op de A&E terwijl Consumer daar geen enkele rol meer in speelde daarnaast kwam de focus bij de OPEX te liggen op de opex excl Amortisation. Met een CAGR van 15% voor de omzet en 5% voor de Opex voorzag men het volgende beeld: 2019 omzet 410 mio Opex 455 mio 2021 omzet 500 mio Opex 500 mio 2023 omzet 650 mio Opex 550 mio 2025 omzet 850 mio Opex 610 mio 2030 omzet 1.750 mio Opex 750 mio. Het effect op de verdiensten is overduidelijk , rekening houdend met een marge van 90% zie je de verliezen in de beginfase snel omslaan in forse winsten. 2019 verlies van 85 mio 2021 verlies van 50 mio 2023 winst van 35 mio 2025 winst van 155 mio 2030 winst van 825 mio. Indien we nu de balans opmaken zien we dat er geen omzet is behaald in 2021 van 500 mio maar slechts 410 mio. Daar staan lagere Opexkosten tegenover waardoor er per saldo een verlies wordt geleden van 410*0.90 - 425 = 55 mio. Dat er na twee gitzwarte jaren nog steeds aansluiting bestaat tov het verdienmodel uit het CMD plaatje blijkende uit de verliezen in 2021 van 55 mio tov 50 mio raak ik er meer en meer van overtuigd dat het verdienmodel geenszins een blue-sky scenario maar eerder een met de bij TT gebruikelijke voorzichtigheid samengestelde outlook betreft.
Kijk je naar de cijfers Q3 dan zie je daar opex zonder D en A staan extrapoleren en voor 2021 kom je op 425 uit. tel je daar 25 aan D bij, dan kom je op 450, maar de opex kosten consumer ook rond de 25 trek je er weer af. Ben het dus met Boem eens. Maar de opex kosten Geographical data gaan veranderen, worden lager.corporate.tomtom.com/static-files/f8a... Blz 9 significant veranderen binnen 12 tot 18 maanden.
Het eerste bewijs, dat er fors betere verdiencijfers mogelijk zijn en er aansluiting gevonden kan worden met de cijfers uit het vergezicht zullen we zien bij de jaarcijfers op 4 februari as. Wat deze cifers doen met de verwachtingen van analisten zullen we terug zien in de koers. De huidige koers sluit naadloos aan bij de mening van analisten met een gemiddeld koersdoel van 9 euro en een consensus over 2023 van 47 mio lijkt de 9 euro in steen gehouwen. Ik vewacht echter een bijstelling van analisten doordat IndiGO en de VW-deal enerzijds en anderzjds de beterende verdienmodelcijfers daartoe aanleiding zullen geven. Derhalve kijk ik met grote belangstelling uit naar de af te geven consensus voorafgaand aan de jaarcijfers en de interpretatie daarna van de analisten omdat die de koersbeweging veroorzaken.
Praatjes vullen geen gaatjes. Op basis van bovenstaand gezegde verwacht ik GEEN grote veranderingen bij de af te geven consensus door analisten voorafgaand aan de jaarcijers op 4 februari, alle mooie verhalen ten spijt ( IndiGo, deal met VW). Voor een echte verandering zal er bewijs moeten worden geleverd dat TT werkelijk in staat is om zich als een sterk cashgenererend bedrijf te profileren zoals ons voorgehouden bij de CMD met FCF's van enkele euro's per aandeel. Het is nu of nooit De tijd van pappen en nathouden is voorbij. De outlook A&E voor 2022 zal met steun van het backlog moeten aantonen dat er nog steeds aansluiting bestaat bij het ons voorgetoverde sprookjesverhaal ten tijde van de CMD. Dat sommigen deze cijferpresentatie afdoen als een non-event laat ik graag bij hen. Om aansluiting te behouden is een outlook voor A&E vereist van 480 mio met een backlog van 2,150 mio.
Zoals door mij verwacht hebben de analisten de mooie praatjes voor lief gehouden. Hun consensus voor 2023 ziet er als volgt uit in relatie tot de 2021 cijfers: Omzet Automotive CAGR van 17,5% Omzet Enterprise CAGR van 5% Omzet Consumer CAGR van -22,5% OPEX excl Amortis CAGR van 6% Dit alles resulteert in een toekomstig verdienmodel van 42 mio in 2023. Het is nu echt zaak voor TT om deze consensus onderuit te halen. Een outlook van 480 mio in 2022 voor A&E zal daarbij helpen evenals een backlog van 2.150 waardoor een CAGR van 20% ook na 2022 realiseerbaar blijft. Indien men daarnaast de teruggang in Consumer weet te beperken tot -15% en de kostenstijging tot 5% zien we ineens wel aansluiting met het vergezicht. In dat geval zien we in 2023 een nettowinst van 40 mio met een FCF van 155 mio. De tijd van pappen en nathouden is voorbij , TT zal met bewijzen moeten komen dat hun vergezicht inderdaad realiseerbaar is.
Volgende week vrijdag gaat TT met zijn billen bloot. De analisten hebben zo iets van eerst zien en dan geloven. Zij geven aan TT een waarde van 8 euro op basis van het verdienmodel dat leidt tot een winst van 42 mio in 2023. TT gaf in het verleden aan een omzet A&E van 550 mio te verwachten in 2023, bij invulling van die "belofte" zal het verdienmodel een veelvoud van die 42 mio laten zien te weten 145 mio. Het wordt oftewel doormodderen tussen de 7 en 10 euro dan wel een oplopend koersnivo tot aan een 27,50 euro afhankelijk of de cijfers voldoende bewijs wordt toegekend door de analisten om de aansluiting te erkennen tov het vergezicht.
Doormodder zal het wel zijn. Er is geen enkele analist te vinden die meer verwacht. En piet particulier heeft het schip inmiddels ook verlaten. De shorts hebben het roer in handen. Volgende stop 7€
Hoho, er is tenminste 1 van de 8 analisten die 72 mio( 13,85 euro) als verdienste ziet in 2023.
boem! schreef op 28 januari 2022 09:13 :
Hoho, er is tenminste 1 van de 8 analisten die 72 mio( 13,85 euro) als verdienste ziet in 2023.
Die eventuele winst kan alleen vertaald worden naar een koers wanneer aandeelhouders ook iets hebben aan een koers. Door bijv dividend of een aandelen inkoop, mogelijkheid om op dat koersniveau nog een stap te zetten. En die fantasie is er door hg vakkundig uit gesloopt.
Vanwege het feit, dat de IFRS omzet uit het backlog voor het allergrootste gedeelte bestaat uit bestaande omzet is de outlook afgegeven voor Automotive via het backlog leidend. Verschillen kunnen slechts voorkomen indien de inschattingen voor verworven contracten afwijken van de werkelijkheid. De outloook afgegeven door TT via haar backlog en het daaruit voortkomende minimale verschil ziet er als volgt uit: 2018 outlook 120-136 mio actual 125 mio 2019 outlook 264-280 mio actual 266 mio 2020 outlook 279-297 mio actual 227 mio(VERSCHIL 52 mio) 2021 outlook 243-261 mio actual 235 (?) mio.(VERSCHIL 8 mio). Ik geef hierbij aan, dat het voor de iFRS-fanaten zaak is de outlook uit het backlog goed in zich op te nemen. Voor degenen die de ontwikkeling van TT willen volgen zit er niets anders op dan het totaalbedrag van het backlog de aandacht te geven die het verdiend.
boem! schreef op 26 januari 2022 06:41 :
Praatjes vullen geen gaatjes.
Op basis van bovenstaand gezegde verwacht ik GEEN grote veranderingen bij de af te geven consensus door analisten voorafgaand aan de jaarcijers op 4 februari, alle mooie verhalen ten spijt ( IndiGo, deal met VW).
Voor een echte verandering zal er bewijs moeten worden geleverd dat TT werkelijk in staat is om zich als een sterk cashgenererend bedrijf te profileren zoals ons voorgehouden bij de CMD met FCF's van enkele euro's per aandeel.
Het is nu of nooit De tijd van pappen en nathouden is voorbij.
De outlook A&E voor 2022 zal met steun van het backlog moeten aantonen dat er nog steeds aansluiting bestaat bij het ons voorgetoverde sprookjesverhaal ten tijde van de CMD.
Dat sommigen deze cijferpresentatie afdoen als een non-event laat ik graag bij hen.
Om aansluiting te behouden is een outlook voor A&E vereist van 480 mio met een backlog van 2,150 mio.
Het is een outlook van 400 mio en een backlog van 1900 mio geworden. De aansluiting bij het CMD verhaal uit 2019 is dus niet gevonden. We wachten in spaning af wat de nieuwe CMD gaat brengen. Wordt de ambitie voor 2030 verlaagd of worden de targets verder in de toekomst geplaatst? Wat het ook wordt, het moet in ieder geval met een flinke korrel zout worden genomen.
Ik zie nog steeds een beterend cijferpack. De echte aansluiting zal moeten komen uit een stijgende prodomzet Automotive. En waarom zullen de twee afgelopen rampjaren nog gevolgd moeten worden door een derde rampjaar. Indien er inhaalvraag blijkt te bestaan kan het gat naar het vergezicht snel worden ingelopen.
Vergelijk de outlook voor 2020 (gegeven op 5 februari van dat jaar) eens met de huidige outlook voor 2023 Jaar 2020 2023 Omzet 650-675 500-550 LT 450-475 425-475 FCF 5-10% >5% De verwachting is dus nu al dat er 3 jaar vertraging is opgelopen.
Klopt na de twee rampzalig verlopen jaren waarbij de prodomzet inkakte van 381 mio naar resp 282 mio en 266 mio voegt TT wederom een rampjaar toe met een outlook van 306 mio. Of dit 3de rampjaar op rij werkelijkheid wordt moet worden afgwacht. Feit is wel dat het incasseren van de "prestatiebonus" voor de RVB makkelijk haalbaar lijkt nadat de RVB deze "prestatiebonus" twee jaar aan hun neus voorbij hebben zien gaan.
Aantal posts per pagina:
20
50
100
Direct naar Forum
-- Selecteer een forum --
Koffiekamer
Belastingzaken
Beleggingsfondsen
Beursspel
BioPharma
Daytraders
Garantieproducten
Opties
Technische Analyse
Technische Analyse Software
Vastgoed
Warrants
10 van Tak
4Energy Invest
Aalberts
AB InBev
Abionyx Pharma
Ablynx
ABN AMRO
ABO-Group
Acacia Pharma
Accell Group
Accentis
Accsys Technologies
ACCSYS TECHNOLOGIES PLC
Ackermans & van Haaren
ADMA Biologics
Adomos
AdUX
Adyen
Aedifica
Aegon
AFC Ajax
Affimed NV
ageas
Agfa-Gevaert
Ahold
Air France - KLM
Airspray
Akka Technologies
AkzoNobel
Alfen
Allfunds Group
Allfunds Group
Almunda Professionals (vh Novisource)
Alpha Pro Tech
Alphabet Inc.
Altice
Alumexx ((Voorheen Phelix (voorheen Inverko))
AM
Amarin Corporation
Amerikaanse aandelen
AMG
AMS
Amsterdam Commodities
AMT Holding
Anavex Life Sciences Corp
Antonov
Aperam
Apollo Alternative Assets
Apple
Arcadis
Arcelor Mittal
Archos
Arcona Property Fund
arGEN-X
Aroundtown SA
Arrowhead Research
Ascencio
ASIT biotech
ASMI
ASML
ASR Nederland
ATAI Life Sciences
Atenor Group
Athlon Group
Atrium European Real Estate
Auplata
Avantium
Axsome Therapeutics
Azelis Group
Azerion
B&S Group
Baan
Ballast Nedam
BALTA GROUP N.V.
BAM Groep
Banco de Sabadell
Banimmo A
Barco
Barrick Gold
BASF SE
Basic-Fit
Basilix
Batenburg Beheer
BE Semiconductor
Beaulieulaan
Befimmo
Bekaert
Belgische aandelen
Beluga
Beter Bed
Bever
Binck
Biocartis
Biophytis
Biosynex
Biotalys
Bitcoin en andere cryptocurrencies
bluebird bio
Blydenstijn-Willink
BMW
BNP Paribas S.A.
Boeing Company
Bols (Lucas Bols N.V.)
Bone Therapeutics
Borr Drilling
Boskalis
BP PLC
bpost
Brand Funding
Brederode
Brill
Bristol-Myers Squibb
Brunel
C/Tac
Campine
Canadese aandelen
Care Property Invest
Carmila
Carrefour
Cate, ten
CECONOMY
Celyad
CFD's
CFE
CGG
Chinese aandelen
Cibox Interactive
Citygroup
Claranova
CM.com
Co.Br.Ha.
Coca-Cola European Partners
Cofinimmo
Cognosec
Colruyt
Commerzbank
Compagnie des Alpes
Compagnie du Bois Sauvage
Connect Group
Continental AG
Corbion
Core Labs
Corporate Express
Corus
Crescent (voorheen Option)
Crown van Gelder
Crucell
CTP
Curetis
CV-meter
Cyber Security 1 AB
Cybergun
D'Ieteren
D.E Master Blenders 1753
Deceuninck
Delta Lloyd
DEME
Deutsche Cannabis
DEUTSCHE POST AG
Dexia
DGB Group
DIA
Diegem Kennedy
Distri-Land Certificate
DNC
Dockwise
DPA Flex Group
Draka Holding
DSC2
DSM
Duitse aandelen
Dutch Star Companies ONE
Duurzaam Beleggen
DVRG
Ease2pay
Ebusco
Eckert-Ziegler
Econocom Group
Econosto
Edelmetalen
Ekopak
Elastic N.V.
Elia
Endemol
Energie
Energiekontor
Engie
Envipco
Erasmus Beursspel
Eriks
Esperite (voorheen Cryo Save)
EUR/USD
Eurobio
Eurocastle
Eurocommercial Properties
Euronav
Euronext
Euronext
Euronext.liffe Optiecompetitie
Europcar Mobility Group
Europlasma
EVC
EVS Broadcast Equipment
Exact
Exmar
Exor
Facebook
Fagron
Fastned
Fingerprint Cards AB
First Solar Inc
FlatexDeGiro
Floridienne
Flow Traders
Fluxys Belgium D
FNG (voorheen DICO International)
Fondsmanager Gezocht
ForFarmers
Fountain
Frans Maas
Franse aandelen
FuelCell Energy
Fugro
Futures
FX, Forex, foreign exchange market, valutamarkt
Galapagos
Gamma
Gaussin
GBL
Gemalto
General Electric
Genfit
Genmab
GeoJunxion
Getronics
Gilead Sciences
Gimv
Global Graphics
Goud
GrandVision
Great Panther Mining
Greenyard
Grolsch
Grondstoffen
Grontmij
Guru
Hagemeyer
HAL
Hamon Groep
Hedge funds: Haaien of helden?
Heijmans
Heineken
Hello Fresh
HES Beheer
Hitt
Holland Colours
Homburg Invest
Home Invest Belgium
Hoop Effektenbank, v.d.
Hunter Douglas
Hydratec Industries (v/h Nyloplast)
HyGear (NPEX effectenbeurs)
HYLORIS
Hypotheken
IBA
ICT Automatisering
Iep Invest (voorheen Punch International)
Ierse aandelen
IEX Group
IEX.nl Sparen
IMCD
Immo Moury
Immobel
Imtech
ING Groep
Innoconcepts
InPost
Insmed Incorporated (INSM)
IntegraGen
Intel
Intertrust
Intervest Offices & Warehouses
Intrasense
InVivo Therapeutics Holdings Corp (NVIV)
Isotis
JDE PEET'S
Jensen-Group
Jetix Europe
Johnson & Johnson
Just Eat Takeaway
Kardan
Kas Bank
KBC Ancora
KBC Groep
Kendrion
Keyware Technologies
Kiadis Pharma
Kinepolis Group
KKO International
Klépierre
KPN
KPNQwest
KUKA AG
La Jolla Pharmaceutical
Lavide Holding (voorheen Qurius)
LBC
LBI International
Leasinvest
Logica
Lotus Bakeries
Macintosh Retail Group
Majorel
Marel
Mastrad
Materialise NV
McGregor
MDxHealth
Mediq
Melexis
Merus Labs International
Merus NV
Microsoft
Miko
Mithra Pharmaceuticals
Montea
Moolen, van der
Mopoli
Morefield Group
Mota-Engil Africa
MotorK
Moury Construct
MTY Holdings (voorheen Alanheri)
Nationale Bank van België
Nationale Nederlanden
NBZ
Nedap
Nedfield
Nedschroef
Nedsense Enterpr
Nel ASA
Neoen SA
Neopost
Neovacs
NEPI Rockcastle
Netflix
New Sources Energy
Neways Electronics
NewTree
NexTech AR Solutions
NIBC
Nieuwe Steen Investments
Nintendo
Nokia
Nokia OYJ
Nokia Oyj
Novacyt
NOVO-NORDISK AS
NPEX
NR21
Numico
Nutreco
Nvidia
NWE Nederlandse AM Hypotheek Bank
NX Filtration
NXP Semiconductors NV
Nyrstar
Nyxoah
Océ
OCI
Octoplus
Oil States International
Onconova Therapeutics
Ontex
Onward Medical
Onxeo SA
OpenTV
OpGen
Opinies - Tilburg Trading Club
Opportunty Investment Management
Orange Belgium
Oranjewoud
Ordina Beheer
Oud ForFarmers
Oxurion (vh ThromboGenics)
P&O Nedlloyd
PAVmed
Payton Planar Magnetics
Perpetuals, Steepeners
Pershing Square Holdings Ltd
Personalized Nursing Services
Pfizer
Pharco
Pharming
Pharnext
Philips
Picanol
Pieris Pharmaceuticals
Plug Power
Politiek
Porceleyne Fles
Portugese aandelen
PostNL
Priority Telecom
Prologis Euro Prop
ProQR Therapeutics
PROSIEBENSAT.1 MEDIA SE
Prosus
Proximus
Qrf
Qualcomm
Quest For Growth
Rabobank Certificaat
Randstad
Range Beleggen
Recticel
Reed Elsevier
Reesink
Refresco Gerber
Reibel
Relief therapeutics
Renewi
Rente en valuta
Resilux
Retail Estates
RoodMicrotec
Roularta Media
Royal Bank Of Scotland
Royal Dutch Shell
RTL Group
RTL Group
S&P 500
Samas Groep
Sapec
SBM Offshore
Scandinavische (Noorse, Zweedse, Deense, Finse) aandelen
Schuitema
Seagull
Sequana Medical
Shurgard
Siemens Gamesa
Sif Holding
Signify
Simac
Sioen Industries
Sipef
Sligro Food Group
SMA Solar technology
Smartphoto Group
Smit Internationale
Snowworld
SNS Fundcoach Beleggingsfondsen Competitie
SNS Reaal
SNS Small & Midcap Competitie
Sofina
Softimat
Solocal Group
Solvac
Solvay
Sopheon
Spadel
Sparen voor later
Spectra7 Microsystems
Spotify
Spyker N.V.
Stellantis
Stellantis
Stern
Stork
Sucraf A en B
Sunrun
Super de Boer
SVK (Scheerders van Kerchove)
Syensqo
Systeem Trading
Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (TSMC)
Technicolor
Tele Atlas
Telegraaf Media
Telenet Groep Holding
Tencent Holdings Ltd
Tesla Motors Inc.
Tessenderlo Group
Tetragon Financial Group
Teva Pharmaceutical Industries
Texaf
Theon International
TherapeuticsMD
Thunderbird Resorts
TIE
Tigenix
Tikkurila
TINC
TITAN CEMENT INTERNATIONAL
TKH Group
TMC
TNT Express
TomTom
Transocean
Trigano
Tubize
Turbo's
Twilio
UCB
Umicore
Unibail-Rodamco
Unifiedpost
Unilever
Unilever
uniQure
Unit 4 Agresso
Univar
Universal Music Group
USG People
Vallourec
Value8
Value8 Cum Pref
Van de Velde
Van Lanschot
Vastned
Vastned Retail Belgium
Vedior
VendexKBB
VEON
Vermogensbeheer
Versatel
VESTAS WIND SYSTEMS
VGP
Via Net.Works
Viohalco
Vivendi
Vivoryon Therapeutics
VNU
VolkerWessels
Volkswagen
Volta Finance
Vonovia
Vopak
Warehouses
Wave Life Sciences Ltd
Wavin
WDP
Wegener
Weibo Corp
Wereldhave
Wereldhave Belgium
Wessanen
What's Cooking
Wolters Kluwer
X-FAB
Xebec
Xeikon
Xior
Yatra Capital Limited
Zalando
Zenitel
Zénobe Gramme
Ziggo
Zilver - Silver World Spot (USD)