'Game over' voor actief beheer Actief beheer lijkt op de medische wereld voor de 50-er jaren. Veel getalenteerde mensen doen helaas meer kwaad dan goed 13 augustus 2015 10:00 • Door IEXProfs Redactie Charley Ellis was de man die in de zeventiger jaren al stelde dat actief beheer het moet afleggen tegen lage kosten indexfondsen. Het feit dat actieve fondsbeheerders hun benchmarks zelden weten te verslaan en dat kosten en vergoedingen de prestaties uithollen maken actief beheer volgens hem tot een ’loser’s game’. Die overtuiging is in de loop der jaren enkel gegroeid bij hem. Volgens hem is het ’game over’ voor actief beheer. Onlangs stelde Ellis dat actief beheer veel weg heeft van de medische wereld voor de vijftiger jaren, met veel getalenteerde mensen die helaas meer kwaad doen dan goed. Maar op een bepaald moment heeft de wetenschap de medische sector getransformeerd. Nu redden medici levens en verlengen levensduur. Investment management beweegt zich echter nog in een andere richting, vreest Ellis, omdat steeds meer mensen proberen om de ander te overtreffen binnen dezelfde beperkte mogelijkheden. Beleggers blijven toch nog hun geld toevertrouwen aan deze fondsbeheerders, omdat ze niet door hebben hoeveel anderen gebruik maken van dezelfde computers, dezelfde data, dezelfde analyses en dezelfde informatie. Het is nu nauwelijks mogelijk om zich te onderscheiden, omdat ieder over dezelfde informatie beschikt. Anderen verslaan moeilijker Er is een veelheid aan assetmanagers actief over de hele wereld, die allemaal met elkaar concurreren en proberen uit te vinden wat de juiste prijs voor een asset is. De kans om de anderen te verslaan wordt steeds kleiner, terwijl de vergoedingen hoog blijven. De kosten worden weergegeven als percentage van de assets, dan is het ’maar’ 1%. Zet men die 1% aan kosten echter af tegen een verwacht rendement van 7% dan bedragen de kosten ineens 15%. Ellis denkt echter dat er binnen de actieve fondsbeheerders nauwelijks enige zelfreflectie is in hoeverre hun vergoedingen nog gerechtvaardigd zijn. Het is een prachtige sector, met geweldige mensen. Enige punt is dat men zich niet bewust is hoeveel meer prachtige mensen hen beconcurreren en elke dag net als zij op zoek zijn naar de juiste waarde voor een asset. Volgens Ellis is het voor deze hardwerkende toegewijde en goedbetaalde mensen eigenlijk onmogelijk om zelf te zeggen: ’Weet u? Eigenlijk werkt het niet wat wij aan het doen zijn!’. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
Opinie 08 mei Zeer grote kans kans dat alles over 10 jaar hoger staat Beursblogger Ben Carlson kijkt bij zijn beleggingen altijd in de achteruitkijkspiegel. Op basis daarvan kun je er met grote zekerheid vanuit gaan dat de beurs over 10 jaar hoger staat, net als huizenprijzen, het algemene prijsniveau en het bbp.
Assetallocatie 07 mei Optimix gaat keihard tegen de markt in Volgens Optimix zijn de overeenkomsten tussen de internethype van begin 2000 en de huidige hype zo groot, dat de vermogensbeheerder tegen de markt ingaat. Aandelen zijn verkocht en met de opbrengst zijn inflation linked obligaties gekocht, grondstoffenposities ingenomen en is een deel cash gehouden.
aandelen 02 mei Aandelen doen het op de lange termijn altijd beter Beursblogger Jonathan Clements geeft 5 goede redenen om op de lange termijn altijd te vertrouwen op de veerkracht van aandelen.
Assetallocatie 02 mei Ook zonder renteverlaging zijn aandelen de beste keuze Evan Brown, hoofd multi-asset bij UBS AM, blijft positief over aandelen, ook als de inflatie hardnekkig hoog blijft en de beloofde renteverlagingen van de Fed er dit jaar niet gaan komen. "Dat er minder rekening wordt gehouden met renteverlagingen heeft meer te maken met de sterke economische groei dan met de hardnekkig hoge inflatie."
Assetallocatie 22 apr Janus Henderson kiest voor cyclisch Europa Janus Henderson Investors kiest voor smallcaps en Europese aandelen. Volgens de Brits-Amerikaanse vermogensbeheerder houden beleggers te weinig rekening met een groeivertraging in de VS veroorzaakt door een langer hoog blijvende rente.
Opinie 18 apr Yes! Wereldwijde groei versnelt In 2023 presteerde de Amerikaanse economie beter dan de meeste andere regio's in de wereld. Ook in 2024 gaat het de VS voor de wind, waarbij Grace Peters van J.P. Morgan Private Bank verwacht dat de economische groei in de rest van de wereld nu ook in een hogere versnelling gaat.