Rentestijging doet niet per se pijn Obligatiebeleggers, kom maar onder de tafel vandaan. Een renteverhoging hoeft helemaal niet zo erg te zijn. 3 oktober 2014 16:45 • Door IEXProfs Redactie Wie is er bang voor de Grote Boze Renteverhoging? Nou, de obligatiebelegger natuurlijk. Goed geantwoord. Maar is die angst wel terecht? Sellwood Consulting dook in de geschiedenis van obligatierendementen tijdens perioden van oplopende rente. En, guess what? De renteverhogingen van de centrale banken, die gaan op termijn onvermijdelijk een keer plaatsvinden. Wanneer de rente klimt en geld op een spaarrekening meer oplevert, zal de vraag naar staatsobligaties afnemen. Zeker nu de rentes van staatsobligaties op een historisch dieptepunt liggen. Althans, zo is de gedachte. Is dat wel echt zo, vraagt Sellwood zich af. Zal een renteverhoging desastreus zijn voor obligatiebeleggers? Dat ligt er maar net aan hoe deze renteverhoging wordt doorgevoerd. Het mes snijdt aan twee kanten. Huidige obligaties zullen bij een renteverhoging minder waard worden. Toekomstige obligaties zullen echter een hogere rente bieden en daardoor meer inkomsten uitkeren dan oud schuldpapier. Timing is allesNiet zozeer de renteverhoging zelf, maar de timing en hoogte ervan zijn belangrijk voor obligatiebeleggers, legt Sellwood uit. "The worst-case scenario for a fixed income investor is to have static low rates until the end of a holding period, and then a dramatic rise at its end. This scenario leaves the investor holding a low-coupon asset for most of the holding period, and then a drawdown at the end of the period as rates rise. Between these two extremes, a period of gradually rising rates will produce a return somewhere closer to the portfolio’s initial yield." Sellwood laat in een paar interessante grafieken zien hoe de rentes op staastobligaties en het koersverloop van obligaties reageerden op eerdere renteverhogingen van de Federal Reserve. Uiteindelijk blijkt dat helemaal niet zo slecht te zijn. Zie hieronder twee van de vier grafieken: De belegger in staatsobligaties met een korte looptijd heeft overigens wel iets minder te vrezen, omdat geldt: hoe korter de duration, hoe minder de gevoeligheid voor een rentestijging. "Clients that have near-term needs for the return of their capital cannot afford to take the risk of an increase in rates at any point in their investment horizon, because it is not long enough to recoup a drawdown with higher coupons, reinvested at higher rates. For these clients, we recommend shorter-duration fixed income products that are not as exposed to interest-rate risk as intermediate-term bonds (of the sort found in the Barclays Aggregate Index) are." Kortom, de rentes zullen ooit stijgen. Maar enkel dit feit zegt niet zoveel over het toekomstige rendement van obligaties. Sellwood blijft een gezonde spreiding, inclusief obligaties, aanraden. Natuurlijk zitten er risico's aan obligaties, maar aan welke assetclass niet? De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
Assetallocatie 08:00 Vastgoed, crypto's en high yield zijn slechte diversificators Vastgoedfondsen, high yield-obligaties en crypto's bieden weinig bescherming in het geval van een aandelencrash, schrijft Amy Arnott in een blog voor Morningstar.
Opinie 20 mei Geen Amerikaanse renteverlaging dit jaar is ook prima Wat als de Fed de rente dit jaar niet verlaagt? Volgens econoom Darrell Spence van Capital Group kunnen de financiële markten dat prima hebben. "Het uitblijven van een renteverlaging weerspiegelt dan gewoon het feit dat de Amerikaanse economie het vrij goed doet."
Assetallocatie 20 mei Institutionele beleggers nemen steeds meer risico Beleggingsadviseur bfinance constateert een steeds grotere risicobereidheid onder zijn institutionele klanten. Aandelen stijgen in populariteit, net als het beleggersvertrouwen. Verder bereiden beleggers zich voor op een periode van structureel hogere rentetarieven en dito inflatie.
Assetallocatie 17 mei Obligaties van buiten de VS favoriet bij Pimco Pimco heeft een voorkeur voor Westerse obligaties buiten de VS en voor Amerikaanse largecaps met een sterke balans. De Magnificent Seven krijgen wel steeds meer concurrentie van de 493 andere S&P 500-bedrijven. Andere opvallende adviezen in de nieuwste outlook van Pimco?
Opinie 08 mei Zeer grote kans kans dat alles over 10 jaar hoger staat Beursblogger Ben Carlson kijkt bij zijn beleggingen altijd in de achteruitkijkspiegel. Op basis daarvan kun je er met grote zekerheid vanuit gaan dat de beurs over 10 jaar hoger staat, net als huizenprijzen, het algemene prijsniveau en het bbp.
Assetallocatie 07 mei Optimix gaat keihard tegen de markt in Volgens Optimix zijn de overeenkomsten tussen de internethype van begin 2000 en de huidige hype zo groot, dat de vermogensbeheerder tegen de markt ingaat. Aandelen zijn verkocht en met de opbrengst zijn inflation linked obligaties gekocht, grondstoffenposities ingenomen en is een deel cash gehouden.