Taktisch: Short goud Inspelen op de dalende goudprijs. 18% rendement per jaar als de goudprijs tot juni 2014 niet onder de 1250 dollar zakt 15 april 2013 12:30 • Door Marcel Tak Nieuw op IEXProfs: Taktisch. In deze rubriek geeft structured products-specialist Marcel Tak beleggingsadvies. Vandaag nummer twee, waarmee u kunt inspelen op de koersdaling van goud. Capped Bonus Certificaat op Goud Uitgever: RBS Beurs: Duitsland Aflossing: 25 juni 2014 Onderliggend: goudprijs ISIN Code: DE000AA7ERM3 Aanleiding Goldman Sachs heeft geen vertrouwen meer in de goudprijs. De Amerikaanse investeringsbank verwacht eind 2013 een goudprijs van 1450 dollar. Inmiddels ligt de goudprijs al onder dat niveau. De goudprijs zal eind 2014 verder zijn gedaald naar 1270 dollar. Daarnaast verwacht GS dat de Amerikaanse groei in de tweede helft van dit jaar zal versnellen. Dat zou, in mijn interpretatie, tot een sterkere dollar leiden. Dat past in de voorspelde dalende goudprijs. Met onderstaande product kan in dit scenario (bovengemiddeld) rendement worden gemaakt. DoelstellingHet certificaat heeft als doel een vast rendement te genereren op voorwaarde dat de goudprijs tot en met 20 juni 2014 niet onder het niveau van 1250 dollar zakt. Dat rendement kan ongeveer 18% bedragen, exclusief mogelijke waardeverandering van de dollar. Voor wie? Beleggers die geen stijging meer van de goudprijs verwachten, maar er ook vanuit gaan dat de goudprijs gedurende de looptijd va het certificaat niet onder de 1250 dollar daalt. Tevens zijn de beleggers positief op de waardeontwikkeling van de dollar. Beleggers zijn bereid bij een verkeerde visie (goud daalt onder de 1250 dollar) een flink verlies (minstens de waardedaling van goud) te accepteren. Type product: Capped Bonus Certificaat (CBC) Met een CBC kan de belegger inspelen op een stabiele tot licht stijgende prijs van de onderliggende waarde. Daartoe wordt een Barrièrekoers en een Bonuskoers vastgesteld. Aflossing op de Bonuskoers vindt plaats op voorwaarde dat de koers van de onderliggende waarde gedurende de looptijd nooit onder de Barrière koers komt. Door een lage Barrière koers te kiezen ten opzichte van de actuele koers van de onderliggende waarde, kan met dit soort producten ook rendement worden behaald als de onderliggende waarde in koers daalt. Als de goudkoers neerwaarts door de Barrière koers breekt, lost het certificaat op de einddatum af tegen de goudprijs (in dollars) met een maximum van de bonuskoers. Onderliggende waarde De onderliggende waarde van deze CBC is de goudprijs. KarakteristiekenActuele goudprijs: 1.445 dollarBarrière koers: 1.250 dollarBonuskoers: 2.050 dollarRatio: 1 op 10Bonus aflossing in dollar: 205,00 dollarBonus aflossing in euro (1,31): 156,49 euroActuele koers CBC: 132,60 euro De bonus aflossing van 205 dollar vindt plaats als gedurende de gehele looptijd de goudprijs boven de 1250 dollar blijft. Op de huidige dollarkoers betekent dat in euro een aflossing op 156,49 euro. Ten opzichte van de actuele koers van 132,60 euro is het rendement dan 18,0%, ofwel 14,9% op jaarbasis. Als de goudprijs op enig moment de 1250 dollar grens neerwaarts doorbreekt, is de aflossing gelijk aan de goudprijs in dollar. De uitkomst wordt door 10 gedeeld, gezien de ratio 1 op 10. De aflossing (en het rendement) in euro, hangt af van de koersverhouding tussen dollar en euro op de einddatum Aflossing- en rendementscenario's ten opzichte van de actuele koers op einddatum. Goud op geen enkel moment op 1250 dollar of lager bij dollar van 1,31 euro Goud Mutatie Aflossing Rendement Rendement per jaar 1.251 -13,00% 156,49 (=205/1,31) +18,00% +14,9% 1.445 +0% 156,49 (=205/1,31) +18,00% +14,9% 1.750 +21,00% 156,49 (=205/1,31) +18,00% +14,9% 2.500 +73,00% 156,49 (=205/1,31) +18,00% +14,9% Goud op enig moment onder 1250 dollar of lager bij dollar van 1,31 Goud Mutatie Aflossing Rendement Rendement per jaar 900 -38,00% 68,70 (=90,00/1,31) -48,20% -42,30% 1.251 -13,00% 95,50 (=125,10/1,31) -28,00% -24,00% 1.445 +0,00% 110,31 (=144,50/1,31) -16,80% -14,30% 1.750 +21,00% 133,59 (=175,00/1,31) +0,70% +0,60% 2.500 +73,00% 156,49 (=maximum) +18,00% +14,90% Risico's Als de goudprijs op enig moment onder de 1250 dollar noteert, vervalt de vaste bonusuitkering. Als de goudprijs op enig moment onder de 1250 dollar noteert, zal de prestatie van het certificaat altijd slechter zijn dat de prijsontwikkeling van goud (exclusief dollarontwikkeling) Als de goudprijs sterk stijgt wordt niet geprofiteerd van die sterke stijging (maximum rendement 18,0% bij dollarkoers 1,31) Debiteurenrisico op de uitgevende instelling (RBS) Opmerkingen en conclusie Goud heeft de afgelopen dagen een flinke daling ondergaan. Mogelijk (mede) naar aanleiding van de uitspraken van Goldman Sachs. De short producten op goud, zoals opties, zijn daardoor duur. Dit Bonus Certificaat is juist goedkoper geworden, omdat het geen echt short product is. Maar door de ruime marge tot de Barrière koers van 1250 dollar, kan een fraai rendement worden behaald, ook als de goudprijs verder daalt. Houdt er wel rekening mee dat de koers (in eerste instantie) van dit product (sterk) daalt bij een verdere afkalving van de goudprijs. Immers, de kans op een neerwaartse doorbraak door de 1250 wordt dan steeds groter. Voor voorzichtiger beleggers zijn er ook certificaten met een lagere Barrière koers (1200 of lager), maar dan uiteraard ook met een geringer rendementsperspectief. Marcel Tak is zelfstandig beleggingsadviseur en oprichter/beheerder van het Bufferfund. De informatie in deze column is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Deel via:
Assetallocatie 17 mei Obligaties van buiten de VS favoriet bij Pimco Pimco heeft een voorkeur voor Westerse obligaties buiten de VS en voor Amerikaanse largecaps met een sterke balans. De Magnificent Seven krijgen wel steeds meer concurrentie van de 493 andere S&P 500-bedrijven. Andere opvallende adviezen in de nieuwste outlook van Pimco?
Opinie 08 mei Zeer grote kans kans dat alles over 10 jaar hoger staat Beursblogger Ben Carlson kijkt bij zijn beleggingen altijd in de achteruitkijkspiegel. Op basis daarvan kun je er met grote zekerheid vanuit gaan dat de beurs over 10 jaar hoger staat, net als huizenprijzen, het algemene prijsniveau en het bbp.
Assetallocatie 07 mei Optimix gaat keihard tegen de markt in Volgens Optimix zijn de overeenkomsten tussen de internethype van begin 2000 en de huidige hype zo groot, dat de vermogensbeheerder tegen de markt ingaat. Aandelen zijn verkocht en met de opbrengst zijn inflation linked obligaties gekocht, grondstoffenposities ingenomen en is een deel cash gehouden.
aandelen 02 mei Aandelen doen het op de lange termijn altijd beter Beursblogger Jonathan Clements geeft 5 goede redenen om op de lange termijn altijd te vertrouwen op de veerkracht van aandelen.
Assetallocatie 02 mei Ook zonder renteverlaging zijn aandelen de beste keuze Evan Brown, hoofd multi-asset bij UBS AM, blijft positief over aandelen, ook als de inflatie hardnekkig hoog blijft en de beloofde renteverlagingen van de Fed er dit jaar niet gaan komen. "Dat er minder rekening wordt gehouden met renteverlagingen heeft meer te maken met de sterke economische groei dan met de hardnekkig hoge inflatie."
Assetallocatie 22 apr Janus Henderson kiest voor cyclisch Europa Janus Henderson Investors kiest voor smallcaps en Europese aandelen. Volgens de Brits-Amerikaanse vermogensbeheerder houden beleggers te weinig rekening met een groeivertraging in de VS veroorzaakt door een langer hoog blijvende rente.