Net nu ECB-preses Draghi vertrekt, lijkt de Nederlandse kapitaalmarktrente technisch opwaarts te draaien. Goed nieuws voor pensioenfondsen.
Na acht jaar presidentschap van de Europese Centrale Bank neemt Mario Draghi deze maand afscheid. Draghi stond in elk geval bekend als vurig voorstander van een verruimend monetair beleid.
Tot verdriet van Nederlandse pensioenfondsen heeft zijn beleid mede tot een sterke rentedaling geleid.
Sloper
Velen, zoals Klaas Knot van De Nederlandsche Bank, lieten zich zeer kritisch uit over het ruime monetaire beleid van de ECB president. De vertrekkend ECB-preses staat bij zijn vijanden dan ook bekend als de sloper van onze pensioenen en spaartegoeden.
Onder Draghi is de Nederlandse 10-jaars kapitaalmarktrente gedaald van bijna +3,75% (top 2011) tot een negatieve rente van -0,60% (bodem van augustus 2019). Op het moment van schrijven staat de Nederlandse kapitaalmarktrente op een stand van -0,278%.
Een goede reden om de grafieken van de Nederlandse kapitaalmarktrente goed tegen het licht te houden. In elk geval lijkt de rente op korte termijn al gedraaid.
Op de valreep laat Draghi dus een stijgende kapitaalmarktrente achter, wie had dat tot voor kort gedacht?
Maar eerst de AEX.
AEX-index klimt op richting horde 586,32
De Nederlandse beurs heeft met de doorbraak boven het koerstopje van medio oktober de stijgende trend gevalideerd. De AEX koerst nog steeds af op de weerstand van 586,32 punten (gevormd op 25 juli).
Zolang de AEX-index hogere toppen en hogere bodems weet te vormen, blijft het plaatje positief. Na de bodem op 528,68 (van 15 augustus), is de beurs drie keer op een hoger niveau opgevangen, wat tot nieuwe stijgende bodems heeft geleid.
Op 26 augustus is er een hogere bodem op 538,74 punten gevormd, daarna ééntje rond 553,85 punten op 3 oktober. En de laatste, van medio oktober, rond 571,63 punten.
Korte termijn: Nederlandse kapitaalmarktrente draait opwaarts
Goed nieuws voor Nederlandse pensioenfondsen: in elk geval op korte termijn krult de rente weer omhoog. De 10-jaars Nederlandse kapitaalmarktrente heeft de koerspieken van augustus en september gebroken, waarmee er duidelijk sprake is van een technische draai naar boven.
Ook heeft de Nederlandse rente rond -0,46% (de low van 4 oktober) een hogere koersbodem weten te vormen.
Een nieuwe stijgende trend wordt zichtbaar, met een eerste koersdoel rond -0,10% (de top van 12 juli). Bij een eventuele daling onder de steun van -0,46% (de bodem van 4 oktober) treedt een verzwakking op.
Lange termijn: Eerste hogere rentebodem
De 10-jaars Nederlandse kapitaalmarktrente weet binnen de dalende trend een mogelijk hogere bodem te vormen. Dit signaleert een eerste technische verbetering.
Om technisch verder te verbeteren, moet de Nederlandse rente de dalende trend zien te breken. De steun ligt op -0,60% (de bodem van augustus).
Superlange termijn: Rentetop is gebroken
Op de meerjarengrafiek van 10-jaars Nederlandse kapitaalmarktrente is sinds de zomer een stevige herstelbeweging te zien. Het is de eerste keer sinds medio 2018 dat een rentetop is gebroken, te weten de rentetop van september.
Het lijkt erop dat thans de rentebodems van 2016 rond 0% worden opgezocht. Het is niet uitgesloten dat de huidige rentestijging daar wordt gepareerd.
Alleen bij een eventuele stijging daarboven, zal er technisch sprake zijn van een structurele trendverandering.
