Zomaar een zonnige zondag in januari. In geen enkele outlook 2019 ben ik een nieuwjaarsrally tegengekomen... Als ik de wereldindex als benchmark neem, zit de gemiddelde jaarwinst over de afgelopen twee eeuwen na drie weken echter al zo'n beetje in de tas.
Bearmarkets? Ja, woensdag is bijvoorbeeld de Duitse Bärenmarkt een jaar oud. De index herstelt nu wel scherp, nota bene met mogelijk een recessie in aantocht, maar de neergaande trend is (nog) niet gebroken.
marché aux ours , volgens Google Translate) blaast ook een kaarsje uit. Onder leiding van AB InBev gaat het herstel sinds kerst zelfs iets voortvarender dan in Duitsland. De daling was echter onder leiding van hetzelfde fonds, verreweg het grootste aandeel in de Bel 20.
Bijvoorbeeld in Italië dreigt ook een recessie, Frankrijk rommelt ook maar wat aan, maar de Eurostoxx 600 heeft de witte vlag (nog) niet gehesen en priemt ook noordwaarts.
zorgen te moeten maken over Brexit. De FTSE 100 beweegt in eigen stijl door vooral het wapperende pond, maar de index is zeker niet bij de white cliffs of Dover naar beneden gekukeld.
Morgen zien we hoe Beijing de China haar gevoelsrecessie communiceert. Vannacht komt namelijk het BBP-cijfer over Q4 uit en er wordt 6,4% op jaarbasis verwacht. Klinkt mooi, het is een groeicijfer dat wij zelf al decennia niet meer hebben gezien, maar het geldt als te weinig vor deze economische supermacht.
Gelet op al het anekdotische bewijs is het ook een publiek geheim dat vooral de handelsoorlog met de VS de Chinese economie midscheeps raakt.
Er is echter meer aan de hand, u mag het armpje drukken tussen VS en China ook Koude Technologie Oorlog noemen?
Duitsland heeft ook last van de Amerikaanse handelspolitiek - zie de autobouwers - en verklapt woensdag haar inkoopmanagersindex over deze maand. Er wordt 51,4 verwacht. Frankrijk wordt geacht met 49,8 te komen, ofwel de economie daar valt stil. De VS moet 53,4 rapporteren en ook daar hapert de boel hoe langer hoe meer.
Niettemin is er hoop? Het kan misschien nog wel maanden en zelfs wel jaren duren, voordat VS en China een echt handelsverdrag sluiten. Misschien gebeurt het wel helemaal niet, maar dat er stappen worden gezet en dat de landen blijven praten is het belangrijkste. Zeker voor de markten.
Er is echter meer. U zag het vrijdag aan het dramatisch gedaalde Amerikaanse consumentenvertrouwen , intussen begin iedereen in de VS nerveus te worden van die al bijna een maand durende overheidssluiting. De volgende stap is dat particulieren en bedrijven hierdoor de hand op de knip gaan houden.
In dat geval kan ook de VS zo in een recessie komen, dalen de winsten en is er op papier een reden voor verder zakkende koersen...? En zo is er altijd wel wat, het gezegde luidt ook: a bullmarket has to climb a wall of worry . Met het cijferseizoen gaan we zien of het een bull- of een bearmarket is, of wordt.
Agenda
We gaan deze week nog niet on-steroids - de grote kudde komt volgende week door en hoe - maar we worden deze week een hoop wijzer hoe Q4 en heel 2018 waren. En vooral: hoe zien de outlooks 2019 er uit? Die gaan heel voorzichtig worden met al die open eindjes zoals hierboven geschetst, vermoed ik.
De grootste naam deze week is ASML, denk ik. Er zijn meer interessante concerns: Intel, STMicrolectronics en Texas Instruments zijn de grootste technologienamen en verder zijn er Procter & Gamble, Vodafone, Johnson & Johnson, Starbucks, Ford, Halliburton, UBS en Carrefour. Interessant, van alles wat dus.
Verder neemt de ECB een non-rentebesluit. Ik zou zeggen dames en heren journaille in de aansluitende de persconferentie: vraagt u de bankpresident maar of hij met de afzwakkende Europese economie het momentum heeft gemist, om de bank van een duivisch weer op een meer haviks spoor te zetten.
Tot slot gaat AkzoNobel donderdag €8,78 superdividend!
21 jan
Terug naar de bedrijfscijfers, want daar zitten nu eenmaal de meeste centen van ons in. Marktvorser FactSet meldt:
Dat ziet er goed uit, maar dat is al een jaar min of meer bekend. Dit is de realiteit. Het houdt allemaal niet meer over:
Vraag is alleen of in hoeverre dit is ingeprijsd en de felle rally deze maand doet vermoeden dat de markten vorig jaar te veel zijn gedaald? Of moet ik zeggen dat de markten alweer over een mogelijke, korte (?) recessie dit jaar heen kijken? Helaas, het antwoord is pas achter. En dan was alles weer volkomen logisch.
Nu moet u het hiermee doen. Afnemende verwachtingen en oplopende koersen, dan wordt de markt inderdaad duurder. Merk ook op dat het dividendrendement en de rente op de tienjaarsleningen weer naar elkaar toe kruipen.
double digit winstgroei verwacht en ook de andere cijfertjes lopen nog altijd op.
Dat is geen enkele garantie dat de koers ook dit jaar goed presteert. Zeker een onverwachte Amerikaanse recessie kan er inhakken en wat dacht u hiervan? Als big tech dik in Brussel moet gaan aftikken, kunnen ze dat geld niet aan nieuwe chipmachines uitgeven en drie halen, twee betalen is niet des ASML's.
Zo zal beleggen nooit appeltje-eitje worden. Er is altijd wel wat. Typisch, Reuters twittert dit zelf niet eens.
Wat verder nog ter tafel komt
Goed, wat hebben we nog meer? Het belangrijkste valutapaar ter wereld - USD/EUR dus, maar wij kijken naar EUR/USD - zijwaartst, ondanks vaak vele, plotselinge en soms heftige intradagschommelingen.
Ten Year Tresaury Yield . De Duitse rente loopt ook op, maar veel minder. Het is al jaren zo, maar bij mij wil het niet wennen dat de Duitse rente een nul voor de komma heeft, waar bij de Amerikaanse er een twee staat.
Ik zie dat DSM CEO Feike Sijbesma te gast was bij Buitenhof. Voor het aandeel hoeft u denk ik niet te kijken, want hij zit in de stille periode en zal geen enkel bedrijfscijfer hebben verklapt.
Tot slot nog Corné:
VIDEO Geniet van het fraaie weer en tot morgen, tot voorbeurs.