Experts gaan voorzichtig 2019 in

Voordat we naar 2019 kijken, eerst een terugblik op 2018. De experts in de enquête waren voor 2018 uitermate bescheiden met hun AEX-verwachtingen, schrijft Corné van Zeijl van Actiam. Ze gingen uit van een stijging van slechts 2,5%.

Niet bescheiden genoeg

De experts in de enquête waren voor 2018 uitermate bescheiden met hun AEX-verwachtingen. "Ze gingen uit van een stijging van slechts 2,5%. Het was een van de laagste verwachtingen sinds deze enquête van start is gegaan in 1994."

Maar niet laag genoeg, want de AEX is op 487,88 punten 2018 uitgegaan. Dat betekent een koersverlies van 10,4%. Van Zeijl: "In de 26 jaar dat de enquête is gehouden, is de AEX slechts zes keer lager geëindigd. De experts hebben ook maar één keer een daling verwacht: in 1999. De waardering werden gezien als overmatig, maar dat ging tot in 2000 nog veel verder omhoog."

Er was één expert die dacht dat AEX naar 487 zou gaan. Zijn commentaar een jaar geleden: “De jarenlange bullmarkt in aandelen komt in de tweede helft van 2018 ten einde.” Hij was de enige die het goed had. 

Verwachtingen voor 2019

“Voor 2019 verwacht men een stijging tot iets boven de 500 punten. 501,95 om precies te zijn. Dat is een verwachte stijging van slechts 2,9%”, schrijft Van Zeijl.

Enkele resultaten uit de enquête:

• De mediaan ligt op 517 punten.
• Ongeveer één derde denkt dat de AEX in 2019 lager zal eindigen, vorig jaar was dat één vijfde.
• 25 experts gaan er van uit dat de AEX boven de 550 komt op oudejaarsdag 2019.
• Drie professionals gaan er zelfs van uit dat de AEX met een 6 zal beginnen.

De meeste experts verwachten dat er in 2019 veel politieke onzekerheid, meer beweeglijkheid in de koersen, een continue lage rente (hoewel wellicht een tikje hoger dan nu) en minder economische groei zal komen. Veel zal natuurlijk afhangen van hoe de brexit zal verlopen en belangrijker, hoe de handelsbesprekingen tussen de VS en China zullen eindigen.

Aandelen favoriet ondanks afwaardering

Ook denken de experts dat de markt wel even uitgeziekt is. “Gezien de extreme daling in de waardering van de AEX kan ik me die redenering voorstellen. De koers/winstverhouding van de AEX is het afgelopen jaar gedaald van 16,3 naar 11,7. Dat is een vrij extreme afwaardering”, schrijft Van Zeijl.

Qua beleggingscategorie gaat de overgrote meerderheid ervanuit dat aandelen het toch het beste blijven doen. Maar liefst 65% denkt dat aandelen het meest zullen opleveren. Cash is tweede. Er waren maar twee experts die voor de optie obligaties zijn gegaan.

Goede aandelenkeuzes voor 2018

Volgens Van Zeijl hebben de keuzes over 2018 het relatief goed gedaan. De top aandelen zijn met 9,6% gedaald. Dat is iets beter dan de AEX.

De flopaandelen waren ook echt flopaandelen. Deze zijn gemiddeld 17,8% in waarde gedaald. Er zaten bij de floppers maar liefst drie aandelen bij die meer dan 30% van hun waarde verloren.

De beste keuze was geweest: Ahold long +20%, ING short -39%. Deze combinatie had één persoon, maar dan precies andersom. De winnaar van 2018 had Wolters Kluwer long +19% en Unibail short -36%. Nummer twee had Vopak long +9% en ArcelorMittal short -33%.  

Toppers en floppers voor 2019 

Galapagos en ASML strijden om de eer van het meest populaire aandeel van 2019. Beide aandelen hebben het afgelopen jaar ook al redelijk gedaan. Galapagos is 2% gestegen in een rode beurs en het verlies op een aandeel ASML was slechts 5% gedaald.

Galapagos stond vorig jaar ook al op nummer 1. De lijst wordt vervolmaakt met KPN, ING en Aegon. Deze laatste twee aandelen haalden vorig jaar ook de toppers lijst. 

ASML favoriet voor januari

"Voor januari zijn dit overigens de volgende keuzes. De keuzes van afgelopen maand deden het niet zo goed. De floppers stegen per saldo met 8,7% terwijl de floppers met 7,6% naar beneden gingen", schrijft Van Zeijl. 

Optimisme voor januari

Van Zeijl schrijft: "Voor januari is men aardig optimistisch. Maar liefst een dikke 60% verwacht een mooie stijging in januari."

Ook voor het komende halfjaar is het optimisme eindelijk weer een beetje terug.

Er deden deze maand 90 experts aan de enquête mee.