Peter Siks, beleggingstrainer van Saxo Bank, presenteerde als een van de vijf experts op de IEX Beleggersdag twee optieconstructies als beleggingstip. Complexe materie om in een paar minuten goed uit te leggen. Daarom nodigden we Peter uit om deze constructies nog wat nader toe te lichten.
Tip 1: Sell high, buy low
“Sell high, buy low” was de eerste tip die ik gaf op de IEX Beleggersdag van afgelopen vrijdag. Maar wat bedoel ik daar nu mee? Mijn reden om deze uitspraak te doen was het feit dat de beurs beweeglijk is. Dit leidt ertoe dat de optiepremies hoog zijn. En dat biedt kansen.
Het voorbeeld dat ik gebruikte was een aandeel dat u misschien op het oog heeft, maar u vindt het eigenlijk net iets te duur. U kunt dan een limietorder inleggen – bijvoorbeeld op een 10% lagere koers - maar als het aandeel die koers niet bereikt, dan heeft u niets verdiend.
Putoptie schrijven
U kunt dat voorkomen door gedurende een bepaalde periode (een aantal weken, maanden of zelfs jaren) een potentiële aankoopverplichting aan te gaan. U bereikt dit door een putoptie te schrijven. Hiermee neemt u de verplichting op zich om, gedurende de looptijd van de optie, 100 aandelen mogelijk af te moeten nemen voor de uitoefenprijs van de optie.
Als u dus bij het schrijven kiest voor een uitoefenprijs waarop u de aandelen wel wilt hebben (zeg, die 10% lager), dan past dit prima binnen uw strategie. En het mooie is: u krijgt nu veel geld voor het aangaan van deze verplichting, want de opties zijn duur op het moment.
Als u niet aan uw verplichting gehouden wordt, dan is de ontvangen optiepremie helemaal van u. Als u de aandelen wel binnenkrijgt voor de uitoefenprijs, dan kunt u daar de ontvangen optiepremie van aftrekken om de effectieve aankoopprijs te berekenen. (Een put met uitoefenprijs 18 schrijven en daar €1 voor ontvangen leidt dus tot een daadwerkelijke aanschafprijs van €17).
Goed om te weten:
- 1 optie gaat over 100 aandelen, dus als u 200 aandelen op een iets lager niveau zou willen kopen, dan schrijft u 2 put opties.
- U kunt een looptijd kiezen die past bij uw visie. Er geldt: hoe langer de looptijd, hoe meer de optie oplevert. (Maar u heeft dus ook een langer lopende verplichting).
- U kunt op ieder moment dat u wilt de geschreven optie terugkopen. U bent daarmee ontheven van uw mogelijke aankoopverplichting.
- Een broker vraagt wel margin (een financiële borgstelling) voor het aangaan van een geschreven put positie.
Tip 2: ‘de planklegger’
Mijn tweede tip op de IEX Beleggersdag was ook een optieconstructie. De 'planklegger' is een benaming die ooit door optieveteraan Sem van Berkel werd geïntroduceerd. Hij doelde hiermee op een optieconstructie waarbij er met lange looptijden gewerkt wordt, zodat de optie(constructie) tijd heeft om tot bloei te komen. Daarom de term.
Langlopende callspreads
De voorbeelden die ik gaf van dergelijke constructies waren langlopende callspreads. Bij een gekochte callspread heeft u een kooprecht op een bepaald niveau en een potentiële leveringsplicht op een hoger niveau. Uiteraard doet u dit alleen als u positief gestemd bent over het aandeel over de periode van een aantal jaar.
In heel simpele woorden met het aandeel Philips als voorbeeld:
U mág het aandeel PHI kopen voor €25 en u móet het mogelijk leveren op €35. Deze combinatie vraagt een investering van zo'n €2,50 (tevens uw maximale verlies) en kan een maximale waarde bereiken van €10.
Dit laatste gebeurt als PHI op de afloopdatum van de opties boven de €35 staat. Voor de voorbeelden gold allemaal een periode tot december 2026. Dit betekent dat de voorbeelden (die puur ter illustratie waren) behoren tot de categorie ‘plankleggers’ want de looptijd van de besproken callspreads is maar liefst 4,5 jaar.
Goed om te weten:
- Het maximale verlies bij gekochte callspreads is de betaalde optiepremie (ook hier: 1 optie callspread gaat over 100 aandelen).
- De maximale winst is het verschil tussen de uitoefenprijzen min de betaalde premie
- U ontvangt als koper van een call(spread) geen dividend
- U kunt op ieder moment dat u wilt de callspread terugdraaien: u verkoopt de call die u heeft en koopt de geschreven call optie terug. Beide posities staan daarmee op 0
- U kunt een combinatie zoals deze in 1 combinatie-orderticket opgeven. Saxo Bank vraagt geen margin (een financiële borgstelling) voor gekochte callspreads.