Obligaties liggen er technisch rampzalig bij. Maar uiteindelijk komen steunniveaus er aan. Nog even cash aanhouden.
De 10-jaars Nederlandse kapitaalmarktrente staat met 1,2% op het hoogste punt sinds 2016. De Amerikaanse 10-jaars doet thans 2,9%, het hoogste niveau sinds 2018.
Het wordt steeds duidelijker dat de Amerikaanse centrale bank, de Federal Reserve, de rente versneld wil verhogen. Het grootste probleem op dit moment is de scherpe inflatiestijging, waar centrale banken een passend antwoord op zoeken.
Einde van de economische cyclus
In het spiegelbeeld van stijgende rentes zijn obligaties in de afgelopen maanden volledig onderuit gegaan. Maar het is ook opvallend dat zwakke vastrentende waarden samenvallen met dalende aandelenkoersen. Dat komt niet vaak voor, eigenlijk alleen maar aan het einde van de economische cyclus
In mijn update van de Vierjarige Businesscycle van januari bleek al dat cash tijdelijk een veilige vluchthaven biedt.
Aan het toenmalige advies zou ik dan ook niet veel willen wijzigen:
- iets minder risico in aandelen en vastgoed, wel wat naar groei switchen
- staatsleningen en andere vastrentende waarden horen nog niet op de technische boodschappenlijstjes te staan
- begin liquiditeit op te bouwen, dus ga in cash
Vandaag beoordeel ik hoe de enorme koersdalingen hebben huisgehouden in vastrentende waarden. Ik bekijk de Nederlandse 7-jarige staatslening, de Bund Future, Europese Corporate Bond Index (Europese bedrijfsleningen) en de Amerikaanse Corporate Bond Index USD (Amerikaanse bedrijfsleningen)
Ik realiseer me dat de koersdalingen in vastrentende waarden momenteel desastreus zijn. Maar op termijn komen wel mooie koopniveaus in zicht. Nog even cash aanhouden dus.
Lange termijn analyse NL 5,5% 2028
Technisch ligt de NL 5,5% 2028 (ISIN-code NL0000102317) er zwak bij, zolang er lagere toppen zijn. Er is naar beneden ruimte richting de steun van €104,96 (berekend koersdoel). De weerstand bevindt zich op €140,61 (de top van 6 augustus 2021).
De zwakke 200-dagenlijn (rode glooiende doorlopende lijn) weerspiegelt een negatieve technische conditie.
Lange termijn analyse Euro-Bund-Future
De Bund Future (ISIN-code: DE0009652644) lijkt te bezwijken onder verkoopdruk, nu de koersbodems van 2018 sneuvelen. Dit bevestigt de verkoopdruk.
De eerste steun ligt rond €150 (de bodem van 3 november 2016). De lagere koerspieken gaven al verkoopdruk weer. De Bund Future heeft weerstand rond €171,66 (de top van 11 maart) liggen.
Na een doorbraak onder de steun van €150 wordt €147,90 het volgende neerwaartse koersdoel.
De dalende 200-dagenlijn (doorlopende rode glooiende lijn) geeft een negatieve technische conditie weer.
Lange termijn analyse Corporate Bond Index EUR
De tracker iShares Euro Corporate Bond (Large Cap UCITS ETF, met ISIN-code IE0032523478) belegt in Europese bedrijfsleningen. Deze tracker vormt nog steeds lagere toppen, afblijven dus.
Zolang de koers lagere toppen neerzet, oogt het technische beeld negatief. Er ligt steun op €120,20 (de bodem van 20 maart 2020). De weerstand ligt rond €140,29 (de top van 12 november 2021).
Bij de Europese Corporate Bond Index laat de 200-dagenlijn (rode glooiende doorlopende lijn) een negatief verloop zien, wat de zwakke technische conditie bevestigt.
Lange termijn analyse Ind. Corporate Bond Index USD.
Technisch ligt de Amerikaanse Corporate Bond Index (USD) (ISIN-code IE0032895942), die in Amerikaanse bedrijfsleningen belegt, er slecht bij.
Nadat de bodem rond $122 werd gebroken is er naar onderen ruimte gemaakt richting de steun van $99,80 (bodem van 20 maart 2020). De weerstand bevindt zich op 128,72 (top van 12 november 2021).
De 200-dagenlijn ( doorlopende glooiende rode lijn) laat een dalend verloop zien. Dit geeft een negatieve technische conditie weer.
